[비즈니스포스트] 한국전력공사가 유가 하향 안정에 따른 연료비 인하에도 전기요금을 현재 수준에서 유지할 수 있을 것이라는 분석이 나온다.

새로 출범한 이재명 정부가 과다한 부채에 시달리는 한전의 어려움을 잘 이해하고 있어 김동철 사장으로서는 1분기 나타난 실적 개선 추세를 올해 내내 이어갈 수 있을 것으로 예상된다.
 
15일 한전에 따르면 조만간 연료비 조정단가를 산업통상자원부에 제출한 뒤 논의를 거쳐 오는 23일 발표한다.

연료비 조정단가는 기본요금, 기준연료비, 기후환경요금과 함께 전기요금을 결정하는 중요 항목 가운데 하나로 꼽힌다. 분기마다 직전 3개월 동안의 유연탄, LNG 등 연료비 변동을 고려해 산정한다.

이번에 발표되는 연료비 조정단가는 3분기 전기요금에 영향을 미치게 된다. 연료비 조정단가는 kWh(킬로와트시)당 ±5원의 범위에서 결정되며 현재 적용하고 있는 kWh당 5원이 허용된 최대 수치다.

유가 및 LNG 수입가격이 하락해 조정단가를 조정한다면 전기요금을 인하해야 할 상황이지만 증권업계는 새로운 정부 출범 직후 전기요금 변화가 나타날 여지는 많지 않다고 바라봤다.

이재명 정부가 한전이 막대한 부채를 안고 있을 뿐만 아니라 앞으로 전력망 구축을 비롯한 대규모 투자를 앞두고 있다는 점도 함께 고려할 수밖에 없다는 것이다.

유재선 하나증권 연구원 "새 정부 출범 직후 전기요금 변화가 나타날 가능성은 크지 않아 보인다"며 "예외적 변수가 발생하지 않는 한 전기요금은 인상되거나 인하되는 게 아닌, 동결에 머물 가능성이 높다"고 바라봤다.

한전의 2025년 1분기 말 기준 부채는 206조8020억 원 규모로 나타났다. 직전 분기와 비교해 0.7% 늘었다.

한전은 2023년 3분기부터 흑자전환에 성공한 뒤 영업이익을 내고 있지만 막대한 부채로 연간 4조 원 안팎의 이자 부담을 지면서 오히려 부채가 증가하는 상황에 놓여 있다.

아울러 정부에서 강조하는 재생에너지로의 전환 및 첨단산업 육성과 관련한 투자금을 마련할 필요도 있다. 인공지능(AI), 반도체, 데이터센터 등을 포함하는 첨단산업과 신재생에너지 전환에는 모두 대규모 전력망 구축이 요구된다.

2027년 준공되는 용인 반도체 클러스터는 10GW(기가와트) 이상의 전력을 소비할 것으로 예상되는데 이는 수도권 전력 수요의 4분의 1에 해당하는 규모다.
 
신재생에너지의 경우에도 날씨나 계절에 따라 전력 생산량이 일정하지 않기 때문에 전력 공급을 안정적으로 유지할 목적에서 대규모 전력망을 구축해야 한다.

한전은 2038년까지 73조 원 규모의 자금을 전력망 구축에 투입한다는 계획을 세웠다.

그동안 한전은 부채 절감의 어려움을 명분으로 전기요금 인상을 요구해왔다. 하지만 연료비가 인하됨에 따라 한전은 요금 동결만 이뤄져도 사실상 요금 인상 효과를 볼 것으로 분석된다. 

허민호 대신증권 연구원은 “한전은 2025년 매출 96조4600억 원, 영업이익 16조6600억 원 낼 것으로 예상된다”고 말했다. 지난해보다 매출은 3.27% 늘지만 영업이익은 99.15% 급증한다는 것이다.

한전은 유가하락에 따른 원료비 절감에 힘입어 1분기 영업이익이 3조7540억 원으로 전년 동기보다 188.99% 늘었는데 이런 흐름이 올해 내내 이어질 수 있다는 분석이다.

허 연구원은 “한전은 원/달러 환율 10원 하락하면 영업이익은 2870억 원, 배럴당 유가가 1달러 하락하면 3110억 원의 영업이익 개선 효과를 얻을 수 있다”며 “전기요금 동결 지속과 함께 환율과 유가의 하향 안정 추세가 이어질 것”이라고 바라봤다.

김동철 사장으로서는 1분기에 이어 올해 내내 실적 개선 추세를 이어가면서 부채 절감을 위한 자생력을 키울 환경을 맞이한 것으로 분석된다.
 
김 사장은 2023년 취임할 때에도 재무위기 극복을 최우선 과제로 설정했었다. 김 사장은 “당면한 과제는 벼랑 끝에 선 현재의 재무위기를 극복하는 것”이라며 공식 석상을 통해 정부 정책으로 억눌린 전기요금 정상화가 필요하다고 강조한 바 있다.

다만 송유림 한화투자증권 연구원은 "한전의 실적을 좌우하는 환율과 유가가 긍정적으로 움직이고 있어 전기요금 인상이 이뤄지지 않더라도 차입금 상환을 비롯해 회사 정상화를 기대하는 게 무리는 아니다"고 분석했다.

한전 관계자는 “아직 연료비 조정단가 절차가 진행되고 있어 전기요금 인하나 동결 여부를 판단하기는 어려운 상황”이라고 신중한 태도를 보였다. 조경래 기자